Чтобы уберечься от тех компаний, которым так и не удается довести курс своих акций до уровня их действительной стоимости, Грэм максимально диверсифицировал свой инвестиционный портфель, в котором, как уже говорилось выше, иногда находились акции более чем сотни компаний. Он также призывал избавляться от акций, которые за два-три года не достигают полной стоимости. Грэм не был по-настоящему долгосрочным игроком. Не мог им быть. Ведь по системе Грэма, чем дольше нужно ждать, когда акции достигнут своей действительной стоимости, тем ниже становится рентабельность инвестиций.
Со временем Грэм пришел к выводу, что существует множество компаний, не поддающихся анализу, чью действительную стоимость невозможно определить. Он выработал стандарт, согласно которому компания должна достаточно долгое время иметь устойчивые прибыли, прежде чем аналитик сможет взяться за определение ее внутренней стоимости. Для Грэма устойчивость прибылей равносильна предсказуемости прибылей, что позволяет с большей точностью рассчитать действительную стоимость компании. Требование устойчивости прибылей привело к тому, что Грэм начал исключать из сферы своего внимания многие фирмы и тем самым ограничивать поле возможных инвестиций.
Но количественные рассуждения, хоть и отражают в какой-то мере качественную сторону бизнеса, не дают полной картины того, что происходит в компании. Устойчивые прибыли могут послужить основой для оценки действительной стоимости бизнеса, но они не всегда достаточно точно раскрывают экономическое положение предприятия. Они лишь дают внешне объективную базу для последующих математических расчетов.