Выкуп акций может прикрывать посредственные результаты деятельности компании, но может и акцентировать блестящие результаты. Прибыли компании «Coca-Cola» в расчете на акцию в период с 1985 по
1995 г. росли на 19,5% в год. Фантастическая скорость! Совокупный темп роста реальных прибылей оказался равен 15,2% —тоже выдающийся результат. Хотя общая прибыль компании росла достаточно быстро, рост прибылей на акцию оказался еще более быстрым за счет уменьшения числа обращающихся акций с 3,087 миллиарда в 1985 г. до 2,475 миллиарда в 1995 г.
Совокупный темп роста реальных прибылей компании «Philip Morris» за этот же период составил 16%. Что же касается величины прибылей на акцию, то она росла еще быстрее — на 18,5% в год. В значительной мере это объясняется тем, что количество акций компании, находящихся в обращении, уменьшилось за десять лет на 13%, с 954 миллионов в 1985 г. до 823 миллионов в 1995 г.
Иногда случается, что острая потребность компании в капитале вынуждает ее не выкупать акции, а, напротив, выпускать в обращение новые. Увеличение числа таких акций приводит к уменьшению величины прибыли в расчете на одну акцию. Что касается общего объема прибылей компании, то ни сокращение числа акций, ни его увеличение на прибылях не сказывается. Хороший пример этого — компания «General Motors».
В период с 1985 по 1995 г. чистая прибыль компании росла на 4,82% в год. А вот темп роста прибьши на акцию оказался равен лишь 2,68%, что связано с увеличением числа находящихся в обращении акций с 682 миллионов в 1985 г. до 755 миллионов в 1995 г. И это свидетельствует, что рост прибылей GM объясняется скорее ростом собственного капитала, чем успешной экономической деятельностью.