КОГДА СПДЦ В КОМПАНИИ МОЖЕТ СТАТЬ БЛАГОПРИЯТНОЙ ВОЗМОЖНОСТЬЮ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Большинство наблюдателей, следящих за деятельностью Уоррена, сбивает с толку то, что иногда он вкладывает деньги в предприятия, перспективы которых кажутся более чем скромными. Например, недавно, в начале 1990-х гг., он приобрел пакет акций «Wells Fargo Bank». Подобное он делал и раньше, когда в конце 1960-х, после скандала с салатным маслом (об этом позже), вложил деньги в «American Express», а в 1970-х гг. приобрел долевую собственность страховой компании
GEICO.
Чтобы понять, в чем тут дело, нужно вспомнить утверждения Грэма, что поскольку большинство игроков на фондовой бирже нацелены на получение барышей в самой ближайшей перспективе, они на 90% оценивают стоимость любой компании по ее текущим показателям. Это значит, что если компания пережила Неудачный год, то рыночная стоимость ее акций снижается даже несмотря на то, что в прежние годы компания работала очень хорошо. С точки зрения Грэма, это открывает отличные перспективы для инвестора, который не боится смотреть далеко вперед. Уоррен вслед за Грэмом убедился в том, что краткосрочные колебания рыночного курса акций могут быть благоприятным шансом для долгосрочных инвесторов.
Хочу предложить подумать над таким примером. Предположим, вы владеете маленькой горнолыжной станцией. Вы занимаетесь этим бизнесом уже тридцать лет, и каждый год ваши прибыли составляют около 300 тысяч долларов. Иногда бывают особенно урожайные годы, когда прибьши достигают 600 тысяч долларов. Но бывают также и неудачные годы: когда нет снега, то, соответственно, нет денег.
Вы продали бы свой бизнес в такой неудачный год по сниженной цене только потому, что именно в этом году не было снега, а потому вы и не получили дохода? Едва ли. Вы ведь знаете, что погодные катаклизмы, лишающие вас прибылей, случаются довольно редко. Как и те, которые вообще влияют на доходы года. Это самые обычные взлеты и спады, присущие любому бизнесу. И если бы вы сами оценивали свой бизнес, то обязательно приняли бы это в расчет. Согласитесь, что это разумно, не так ли?