К этому надо быть готовыми.
К этому надо быть готовыми.
-
Обычно прогнозы не стоят той бумаги, на которой написаны. Большинство финансовых аналитиков готовы составлять прогнозы только на год-два вперед. Они анализируют текущее положение компании и дают рекомендации по поводу покупки. Но Грэм считал, что реальная роль аналитика заключается в том, чтобы удостовериться в способности компании получать прибыли и сделать долгосрочный прогноз той суммы, которую компания способна заработать («Анализценных бумаг», 1951).
Обратите внимание на таблицу:
В таблице приведены прогнозируемые финансовые показатели компании «Coca-Colas' на двенадцать лет вперед. В большинстве случаев такие попытки прогноза не имели бы ни малейшего смысла. Однако, как обнаружил Уоррен, если компания достаточно крепкая и рентабельность ее собственного капитала достаточно высокая и если имеется какого-то рода потребительская монополия, то шансы на достоверность долгосрочного прогноза значительно повышаются.
Поскольку мы прогнозировали будущие прибыли «Coca-Cola», взяв за основу показатели 1988 г., у нас есть возможность проверить, имеют ли наши расчеты хоть небольшую достоверность.
Сравним сделанный нами прогноз прибылей компании на период с 1988 по 1996 г. с реальными цифрами, которые отражают деятельность «Coca-Cola» в эти же годы.
Мы видим, что относительная погрешность наших прогнозов на восемь лет вперед находится в пределах от 0 до 5,4%. Что очень неплохо. Это значит, что мы с достаточно большой достоверностью можем прогнозировать, что прибьши компании «Coca-Cola» в 2000 г. составят 3,02 доллара в расчете на одну акцию. {Примечание. Чем дальше мы движемся в будущее, тем выше вероятность расхождений между реальными и прогнозируемыми результатами. К этому надо быть готовыми.)
